瑞昱、凌陽創(chuàng)新 齊高歌

                                               2025年中國大陸消費(fèi)品以舊換新國家補(bǔ)貼延續(xù)，其中，消費(fèi)者可用至多六件舊電子產(chǎn)品來抵扣新電腦購置費(fèi)用，最高提供人民幣2,000元補(bǔ)貼，有望持續(xù)提振民間消費(fèi)性需求。法人預(yù)估，瑞昱（2379）、凌陽創(chuàng)新（5236）等業(yè)者持續(xù)受惠，惟仍要留意高階機(jī)種導(dǎo)入速度不如預(yù)期，及刺激效果遞減等隱憂。

                                               消費(fèi)性電子供應(yīng)鏈透露，由于終端業(yè)者庫存偏低，庫存僅約一至二個月，預(yù)期將有庫存回補(bǔ)急單，加上Win 10停止支援倒數(shù)，汰換需求預(yù)計今年發(fā)生。

                                               IC設(shè)計業(yè)者認(rèn)為，PC成長今年將優(yōu)于去年，AI應(yīng)用更推動PC規(guī)格提升；另外，因應(yīng)川普上臺倒數(shù)，客戶新年后開始啟動拉貨。

                                              中國大陸祭出補(bǔ)貼政策、擴(kuò)大內(nèi)需，以政府補(bǔ)助方式拉動民間消費(fèi)需求，汰舊換新國補(bǔ)政策延續(xù)。包含電腦在內(nèi)的八大家電持續(xù)享有最高近新臺幣萬元的補(bǔ)貼，部分省分也將手機(jī)納入補(bǔ)貼范圍。

                                              瑞昱透露，去年底拉貨保守，大環(huán)境不確定性高，但川普即將上任、加上補(bǔ)庫存需求，預(yù)估首季度營收將會反彈。凌陽創(chuàng)新則透露，關(guān)稅議題客戶短期備貨需求確有提升，2025年拉貨仍將觀察。業(yè)者皆看好AI PC今年會較去年成長。

                                              業(yè)者表示，AI PC、Win 10停止支援都對換機(jī)有所助益，其中，高通將擴(kuò)大X系列晶片，將門檻降至700美元，吸引使用者體驗(yàn)AI功能，推估AI推動PC規(guī)格往上走，今年換機(jī)狀況有望成長。

                                               法人則保守視之，認(rèn)為目前觀察到的是少量急、短單，庫存水位維持一至二個月已是業(yè)界常態(tài)，并未積極備貨。如高階ISP晶片，儘管ASP佳、滲透率也逐漸攀升，然而現(xiàn)在大陸市場內(nèi)卷嚴(yán)重，滲透率未如原先預(yù)期強(qiáng)勁。

                                               對此，IC設(shè)計業(yè)者陸續(xù)推出多款I(lǐng)SP產(chǎn)品因應(yīng)，并配合客戶導(dǎo)入不同價格區(qū)間之機(jī)種。法人指出，聯(lián)發(fā)科攜手輝達(dá)切入AI PC市場，預(yù)計競爭將加快市場滲透速度。