外資：美廠成本貴30%

                                                         麥格理證券最新報告指出，臺積電美國亞利桑那州新廠生產(chǎn)成本可能會高到讓市場感到意外，多數(shù)投資者低估美國新廠成本增加和供應鏈的複雜性，預期成本將比臺灣高30%，衝擊4奈米獲利下降約1%至2%。

                                                          對于美國新廠生產(chǎn)成本提高議題，臺積電先前表示，將承擔這些成本以支持美國新廠營運。儘管如此，麥格理仍持續(xù)看好臺積電的未來表現(xiàn)，維持“優(yōu)于大盤”評級及目標價1,500元不變。、

                                                          麥格理以“臺積電海外供應成本通膨”為題，分析臺積電在海外複制特用化學品供應鏈時面臨的障礙。不過，美國廠及日本廠所面臨的挑戰(zhàn)并不相同。如果供應鏈複雜性及成本大幅上升，則亞利桑那州晶圓廠的總成本可能會讓市場感到意外。

                                                           麥格理諮詢專家后發(fā)現(xiàn)，臺積電美國新廠採用4奈米生產(chǎn)時，由于缺乏合格的當?shù)鼗瘜W品供應商，因此必須依賴原先的臺灣特用化學廠，導致物流成本高昂。例如，硫酸的運輸費用甚至還超過化學品本身的價格。

                                                           麥格理認為，在先進制程的化學品領域，新應材、勝一、廣明實業(yè)（未上市）等臺灣供應商享有一席之地。這些廠商擁有可靠的品質、業(yè)績紀錄及成本優(yōu)勢。這些公司在現(xiàn)有制程享有穩(wěn)定市占，限制了競爭對手的機會。競爭對手可能只有到下一代制程（如2奈米/A16）才勉強有機會。

                                                           麥格理預期，臺積電計畫承擔這些成本，以支援美國新廠運營，但這可能會擠壓毛利率。